要用市場(chǎng)化手段應(yīng)對(duì)減持潮【有機(jī)玻璃制品亞克力加工廠】

  分析稱(chēng)，監(jiān)管層可能會(huì)出臺(tái)一些政策來(lái)對(duì)沖解禁帶來(lái)的壓力，如鼓勵(lì)銀行為質(zhì)押股權(quán)的大股東提供更多資金以緩解其融資壓力，進(jìn)而降低減持套現(xiàn)的需求；或者鼓勵(lì)國(guó)有資本增持股份等（2015年12月30日新浪財(cái)經(jīng)）。

  中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月頒布的大股東減持禁令將在1月8日到期。從目前形勢(shì)看，延期的可能性不大。主要原因是，經(jīng)過(guò)管理層、國(guó)家隊(duì)注入大量流動(dòng)性救市后，官方多次在不同場(chǎng)合表示，股市已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)。從市場(chǎng)看，股指滬綜指一直維持在3500點(diǎn)上方，基本處于平穩(wěn)狀態(tài)。同時(shí)，對(duì)券商自營(yíng)賣(mài)出的限制既然已經(jīng)取消，對(duì)股東減持的限制也會(huì)取消。

  最主要的是應(yīng)該盡快恢復(fù)資本市場(chǎng)的所有功能，應(yīng)該讓市場(chǎng)機(jī)制完全徹底發(fā)揮作用，扭曲市場(chǎng)的行政手段再也不能繼續(xù)下去了。股災(zāi)對(duì)市場(chǎng)投資者傷害很大，而傷害最大、影響最深遠(yuǎn)的是行政權(quán)力手段對(duì)股市的嚴(yán)重扭曲與控制。而且從公平交易的角度來(lái)看，也沒(méi)必要延期。市場(chǎng)的自主選擇是最公平、最鐵面無(wú)私的。

  不可否認(rèn)，解禁令終結(jié)后，釋放出來(lái)的解禁股對(duì)市場(chǎng)的沖擊較大。因?yàn)檫@次解禁規(guī)模較大。據(jù)測(cè)算，持股規(guī)模合計(jì)超過(guò)1.2萬(wàn)億元人民幣的個(gè)人大股東有動(dòng)力減持，這會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中金在12月28日的報(bào)告中指出，1月份來(lái)自股東和高管的限售股解禁規(guī)模測(cè)算為1.1萬(wàn)億左右。實(shí)際減持規(guī)模方面，1月份潛在凈減持壓力或超過(guò)1500億元，占自由流通市值比例0.7%以上。一季度的凈減持壓力在3500億元左右，占自由流通市值比例1.6%。【有機(jī)玻璃制品亞克力加工廠】

  盡管如此，應(yīng)對(duì)解禁減持潮再也不能采取行政權(quán)力手段了。比如：限制每月減持的額度，鼓勵(lì)國(guó)有資本增持股份，鼓勵(lì)銀行為質(zhì)押股權(quán)的大股東提供更多資金等都是不可取的，起碼應(yīng)該由銀行、國(guó)資等自主自由選擇，行政權(quán)力手段不應(yīng)該插手。

  解禁股減持、新股發(fā)行注冊(cè)制都是股市供給端的事情，都將增大市場(chǎng)供應(yīng)量，對(duì)市場(chǎng)的沖擊或不小。但是，作為成熟股票市場(chǎng)應(yīng)該經(jīng)受住各種沖擊包括金融危機(jī)的沖擊。一定要把這種沖擊看作市場(chǎng)固有的、不可避免的、經(jīng)常性發(fā)生的東西。千萬(wàn)不可越俎代庖，替市場(chǎng)做主啊。

   監(jiān)管層需要做的是不斷及時(shí)給投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，比如即將到期的減持潮，就應(yīng)該告訴投資者諸如：前期漲幅較大的電信、傳媒、科技及新能源車(chē)概念股將承壓，券商以及創(chuàng)業(yè)板一些被嚴(yán)重炒作的股票在這次減持潮中或風(fēng)險(xiǎn)較高等。保持上市公司等信披的真實(shí)性，嚴(yán)厲打擊各種操作市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法犯罪行為，及時(shí)給中小投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該成為監(jiān)管層的核心主要任務(wù)。剩下的就完全放給市場(chǎng)吧。

 在這里要提醒投資者的是明年一季度市場(chǎng)不景氣風(fēng)險(xiǎn)很大。從宏觀角度看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，而且風(fēng)險(xiǎn)在增大。對(duì)股市沒(méi)有宏觀面支撐。從市場(chǎng)本身看，一季度解禁股到期、新股發(fā)行注冊(cè)制預(yù)期增大、各項(xiàng)扭曲市場(chǎng)的干預(yù)措施將全部退出完結(jié)，對(duì)市場(chǎng)的影響和沖擊非常之大。投資者一定要注意風(fēng)險(xiǎn)。

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